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第三代“婴儿潮”的消退
通过第一部分的介绍，我们知道，人口、尤其是劳动年龄人口数量对经济增长的贡献至关重要，但是当前我国人口已经处于 40 年来未曾经历过的大拐点上。
尽管我国总人口增速还相对平稳，最近 10 年都维持在 0.5% 附近，但人口内部结构已经发生了变化。在 1973 年之后的 40 多年里，我国人口抚养比都处于快速下降的状态，劳动力的数量优势逐渐凸显；但 2010 年之后我国人口抚养比开始调头向上，人口红利逐渐减弱。
从绝对数量来看，我国劳动年龄人口的数量增速在最近十年快速下滑，当前已经连续三年负增长，而 65 岁以上老年人口增速从 2008 年的 2.2% 附近，快速飙升到当前的接近 6%。也就是说，我国当前面临的不仅是老龄化加速，还有劳动力数量的减少。
造成最近几年人口结构变化、劳动力数量骤减的原因主要有两个。第一，上世纪 50-70 年代是我国新生婴儿数量最高的时期，而最近几年这一代“婴儿”逐渐到了退休的年纪。根据统计局的数据，我国 50 岁以上农民工占比从 2008 年的 11% 上升到 21%。
第二，90 年代以后我国新生婴儿数量再度大幅下台阶，导致最近几年进入劳动年龄范围的人口数量减少。例如，我国 30 岁以下农民工占比从 2008 年的 46% 降到 30%。
更严重的问题是，通过进一步分析人口结构，我们认为，当前人口老龄化、劳动年龄人口减少的趋势，在未来的 10 年时间里都不会停止，反而会继续恶化，尤其会受到“婴儿潮”的影响比较大。新中国成立后，我国共经历了两波“婴儿潮”，第一波在 1962-1973 年，平均每年新出生 2700 万婴儿；第二波在 1982-1992 年，也就是第一代“婴儿潮”开始生娃，平均每年新出生婴儿数量减少了些，但也有 2200 万。
如果按照法定婚龄推算，第三波“婴儿潮”应该出现在 2004 年以后的 10 年里，即使按照 25 岁的平均结婚年龄推算，第三波“婴儿潮”也应该从 2007 年就开始出现。但直到现在，第三波“婴儿潮”也没有如期到来，最近 10 年我国每年新出生婴儿的数量非常平稳的维持在 1600 万的低位。背后的原因可能有很多，比如计划生育、高房价、高抚养成本等等。
而第一代“婴儿潮”在逐渐年老退休，老龄化会进一步加速，劳动年龄人口数量会大幅减少。按照 55 岁的女性退休年龄测算，从 2017 年开始我国已经进入第一代“婴儿潮”的退休期，未来的十几年将是退休的高峰阶段。
那么现在放开了二胎政策，未来第三代“婴儿潮”会不会出现，会不会缓解劳动力减少的局面呢？其实很难。第二代“婴儿潮”现在已经到了 26-36 岁的年纪，进入晚育阶段，即使放开了二胎政策，也会面临想生而不能的尴尬。所以 我国未来面临的问题是，“进入”15-64 岁范围的人口维持在低位，但“离开”15-64 岁范围的人口会加速增加，劳动年龄人口加速减少。
此外，我国人口的平均预期寿命已经从 80 年代的 68 岁提高到 78 岁，未来还有望进一步延长，这虽然是个好事情，但也会加重老龄化的负担。
劳动年龄人口增速的下滑，是最近 10 年我国经济增速下行的主要原因，未来人口对经济的拖累作用会更加明显。在过去四十年里，我国经历了三波经济增速的下行。第一波是在 80 年代中后期，当时价格双轨制改革，闯关失败，经济改革的市场化程度偏低，是这一波下行的主要原因。第二波是 90 年代中后期，日本经济大幅放缓，亚洲经济危机，外需受到影响，且内部出现局部产能过剩，内外部因素共振导致经济下行。
第三波发生在 2008 年以后。最大的不同在于，前两波经济下行发生期间，我国还享有巨大的人口红利，劳动年龄人口增速还维持高增长。但 2008 年之后的这一波经济下行发生在我国人口结构发生变化的时期，外部发达经济需求一蹶不振只是一方面，国内劳动力增速大幅放缓才是更深层次的原因，而人口因素在未来的几年也会导致经济增速面临较大的下行换挡压力。
