导语：如此高的质押比例和股权市值，让 360 和周鸿祎都处于极为危险的境地。一旦 360 的股票暴跌至“平仓线”以下，那就有可能会被质押方强制平仓，不仅公司控制权恐遭易主，其经营发展更是会受到致命打击。一度高达 4400 亿市值的 360，一旦赴了乐视的前车之鉴，后果相比乐视只怕是更加不可控。
作者 | 王琪
还记得今年年初，红衣教主在在朋友圈里的那句感慨吗？
当时，网友们纷纷感叹：“教主，把你人生无能的经验传授给我们好吗”？很多人调侃，“人生失败周鸿祎”终于和“不知妻美刘强东，普通家庭马化腾，悔创阿里杰克马，一无所有王健林……”站在了一起。
但是文字背后满满的失落感，还是引来了众人疑惑。对于以“颠覆者”角色出现在大众面前，一向怼天怼地怼空气、从来不会服输的红衣大炮来说，这真的是一句非常反常的感叹。
直到现在，我们才终于明白，老周的这句感慨不是矫情，而是真的心酸。
上千亿的股票质押在别人手里，而且即将爆仓。在波云诡谲的资本市场面前，倔强的红衣主教也不得不屈服。
这样的背景下，在大洋彼岸自认为被严重低估的中概股们纷纷有回归故里的念头，这其中就包括周鸿祎和他的奇虎 360。
在当年私有化提案中，周鸿祎表示，360 在美股 80 亿美元的市值，并未充分体现 360 的公司价值。
私有化需要上百亿美元的资金。360 花了一年多的时间，找到了由 38 名投资方组成的私有化财团，并抵押了包括“360”商标、总部大楼、股权在内的一切可以抵押的东西，从招商银行等六家银行借款 30 亿美元（201 亿人民币）。相应的代价是，在 360 上市后，其控股股东需将持有的公司股份质押给招商银行。
为了回归 A 股而进行的这场“豪赌”，成为后来悬在 360 头上的一颗定时炸弹。
经过一系列资本运作之后，今年 2 月 28 日，360 终于在上海证券交易所借壳上市，实现了周鸿祎多年以来的梦想。
“新 360”以每股 65.67 元开盘，市值一度高达 4440 亿，相比于私有化前的 93 亿美元，足足增长了六倍。其市值一度超过了京东，接近百度，是顺丰和网易的两倍。
敲钟的那一刻，红衣教主满脸笑容，风光无两，那无疑是他商业生涯中的最荣耀的时候。
在那天，他的身家达到了 1001 亿元人民币，一举超越了身家 880 亿元人民币的李彦宏，位列中国富豪榜第 12 位。而在 360 上市前，周鸿祎身价不过 200 亿元，一年不到，翻了 5 倍之多。
不过，太过容易的财富，来的快，去的也快。
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